據(jù)交易員透露，19日央行開展了300億14天正回購，操作量與上周四持平，中標(biāo)利率也繼續(xù)持平于3.70%。同時(shí)，雖然昨日拆借資金難度增加，但14天以內(nèi)資金價(jià)格均下跌，預(yù)計(jì)今日資金價(jià)格多延續(xù)走低。
近期銀行間資金利率一直維持偏低的水平，而交易員對(duì)實(shí)際資金的感受卻有些偏緊。鑒于本周到期資金量為510億，從上周轉(zhuǎn)為凈投放來看，市場人士認(rèn)為，央行本周有望延續(xù)小額凈投放格局。
申萬研究所債券團(tuán)隊(duì)指出，從資金加權(quán)利率和開盤價(jià)的價(jià)差來看，隔夜與7天品種的價(jià)差雖然相比7月份已經(jīng)有所回落，但是仍然保持正的價(jià)差，且近期有價(jià)差緩慢走高的趨勢。另一個(gè)現(xiàn)象是近期隔夜成交占比和隔夜利率雙雙下滑，從一個(gè)側(cè)面印證了當(dāng)前的短期資金利率可能未必準(zhǔn)確的反應(yīng)了資金面的情況。
“從經(jīng)驗(yàn)來看，這段時(shí)間資金面偏緊屬于季節(jié)性因素，催化劑可能主要是財(cái)政存款和準(zhǔn)備金上繳，但今年還可能存在2個(gè)超預(yù)期因素，一是經(jīng)歷了7月金融數(shù)據(jù)的大幅下降以后，8月金融機(jī)構(gòu)放貸的壓力增加，使得更多的資金得以配置到信貸資產(chǎn)；二是隨著貸款的恢復(fù)，存款增長速度可能也較快，導(dǎo)致準(zhǔn)備金上繳壓力超過預(yù)期。若當(dāng)前的資金利率反映了央行對(duì)于資金面的態(tài)度，那么后續(xù)我們可能在公開市場操作中看到更多寬松的信號(hào)。”申萬指出。
事實(shí)上，盡管近期拆借資金難度增加，但市場資金價(jià)格仍在走低。周一14天期限以內(nèi)資金價(jià)格均在下跌。截至今日記者發(fā)稿，質(zhì)押式回購市場開盤價(jià)格繼續(xù)走低，隔夜回購利率報(bào)2.79%，下跌了5個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率報(bào)3.18%，走低了7個(gè)基點(diǎn)。
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