2015年以來(lái),國(guó)內(nèi)鋼市持續(xù)下行,全年幾乎未現(xiàn)反彈,僅到年底才有一波回漲行情,使得市場(chǎng)呼聲一片,持貨炒作,哄抬鋼價(jià)。但是,由于2016年國(guó)家的主要任務(wù)是以去產(chǎn)能為首的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,因此預(yù)計(jì)在加大產(chǎn)能淘汰和加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的利好下,2016年全年鋼價(jià)跌幅收縮,甚至有較多的反彈機(jī)會(huì)。
上游:礦價(jià)創(chuàng)下13年新低
2015年以來(lái),盡管鐵礦石市場(chǎng)仍舊延續(xù)2014年跌勢(shì),價(jià)格重心震蕩下移,且國(guó)際礦業(yè)巨頭憑借自身成本優(yōu)勢(shì),依舊逆市擴(kuò)產(chǎn),倒逼高成本礦商退市,進(jìn)而搶占市場(chǎng)資源,意圖控制價(jià)格節(jié)奏,但由于全球最大需求市場(chǎng)中國(guó)的鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷探底以及鋼廠虧損加大、停減產(chǎn)增多、采購(gòu)需求減弱等利空下,最終造成國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)全年“三起三落”走勢(shì),創(chuàng)下2003年以來(lái)的新低。
整體來(lái)看,2015年國(guó)際六大礦山產(chǎn)量為11.07億噸,同比增1.13億噸,2016年則至少新增8800萬(wàn)噸,雖然較2015年有所減少,但若以80%輸送中國(guó)來(lái)看,仍舊有7040萬(wàn)噸的新增量,所以預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)依舊保持供大于求的“老常態(tài)”格局,礦價(jià)也會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)常態(tài)化新低,加之下游鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能去庫(kù)存任務(wù),礦石需求亦會(huì)再次下降。
鋼市:市場(chǎng)低迷促使鋼企停產(chǎn)
2015年,鋼鐵行業(yè)在“過(guò)剩和虧損”的供需矛盾激化下,導(dǎo)致多數(shù)鋼廠停產(chǎn)減產(chǎn),鋼價(jià)也紛紛創(chuàng)下歷年新低。
據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院報(bào)告,2015年我國(guó)鋼材實(shí)際消費(fèi)量為6.68億噸,同比下降4.8%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2015年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能11.7億噸,同比增長(zhǎng)1.74%;粗鋼產(chǎn)量為8.05億噸,同比下降2.2%;粗鋼表觀消費(fèi)量7.04億噸,同比下降4.7%,所以2015年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率為68.8%,產(chǎn)量過(guò)剩1.01億噸。另?yè)?jù)海關(guān)數(shù)據(jù),2015年前11個(gè)月,中國(guó)鋼鐵出口量同比增21.7%,至1.017億噸,再創(chuàng)紀(jì)錄水平,但出口市場(chǎng)的記錄水平也導(dǎo)致了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品紛紛進(jìn)行反傾銷(xiāo)調(diào)查。
分析師何杭生告訴記者,價(jià)格創(chuàng)下新低卻給鋼企帶來(lái)了難以彌補(bǔ)的虧損。中鋼協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,2015年1~11月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼企虧損531.32億元,而2014年同期是盈利243.87億元,銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率為-2%,而2014年同期為0.74%,顯示我國(guó)進(jìn)入了全行業(yè)虧損境地。所以,在虧損的影響下,國(guó)內(nèi)鋼企不得不開(kāi)始停減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),鋼鐵企業(yè)的停產(chǎn)潮已經(jīng)持續(xù)一年,而且停產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大。從2014年末至2015年12月,中國(guó)鋼鐵停產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到6435萬(wàn)噸。10月份以來(lái),福建三鋼、宣鋼、成渝釩鈦、包鋼、首鋼長(zhǎng)治、新?lián)徜摰蠕搹S相繼以生產(chǎn)線檢修方式變相停產(chǎn),而河北唐山地區(qū)不少鋼鐵企業(yè)高爐直接停產(chǎn)。
因此,對(duì)于2015年的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō),由產(chǎn)能過(guò)剩而引起的供應(yīng)過(guò)剩仍舊是鋼市下行、鋼價(jià)創(chuàng)下新低的本質(zhì)原因。在國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的政策引導(dǎo)下,雖然取得了實(shí)效,但市場(chǎng)淘汰退出機(jī)制的不完善,使得新增產(chǎn)能依舊屢禁不止,形成“年年淘汰,年年新增”的鋼鐵產(chǎn)能格局。且由于產(chǎn)品的同質(zhì)化和價(jià)格的惡性競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致企業(yè)銷(xiāo)售收入下降,虧損加劇,進(jìn)而引發(fā)新一輪的倒閉潮。所以,就目前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的情況來(lái)看,現(xiàn)金流把握著鋼企生存,供應(yīng)流引導(dǎo)著市場(chǎng)價(jià)格,政策流左右著鋼市環(huán)境。
下游:終端需求繼續(xù)萎縮
2015年宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、限購(gòu)限貸等房地產(chǎn)政策捆綁限制過(guò)多也制約了改善型住房需求的增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2015年,建筑行業(yè)用鋼在36000萬(wàn)噸,同比下降7.2%。鐵路、汽車(chē)等其他非建筑行業(yè)總用鋼量在3700萬(wàn)噸,與2014年同期相比再次下降2200萬(wàn)噸。其中機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)量下降的品種數(shù)占比達(dá)到75%,較2014年擴(kuò)大45%,導(dǎo)致機(jī)械工業(yè)自身存在中低端產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩和高端供應(yīng)不足現(xiàn)象,用鋼需求下降。汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的下降、經(jīng)濟(jì)增速的下滑及汽車(chē)保有量的上升在2015年遭遇瓶頸,且越來(lái)越多省市實(shí)行限購(gòu)限行等政策也對(duì)汽車(chē)行業(yè)用鋼產(chǎn)生一定影響。
何杭生認(rèn)為,整體來(lái)看,2015年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)仍舊處于“產(chǎn)能過(guò)剩,行業(yè)虧損,鋼價(jià)新低”的老常態(tài)。但相比之前,在國(guó)家“落后產(chǎn)能淘汰,環(huán)境污染整頓,出口退稅限制和企業(yè)結(jié)構(gòu)改革”的政策下,鋼鐵行業(yè)已經(jīng)瀕臨“破”的邊緣,轉(zhuǎn)而形成“高產(chǎn)量、高虧損、高淘汰、低價(jià)格、緊資金、側(cè)改革”的新常態(tài)。另一方面,雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“十三五”時(shí)期的首要任務(wù)是去產(chǎn)能的供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,且未來(lái)三年要壓縮8000萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能,但2016年我國(guó)鋼鐵仍舊有近2800萬(wàn)噸的高爐生鐵新增能力,未來(lái)幾年也有8000萬(wàn)噸的軋材新增計(jì)劃,所以產(chǎn)能增加仍舊是“十三五”時(shí)期鋼鐵行業(yè)回暖的最大制約。不過(guò)相比于產(chǎn)能的增加,下游需求亦有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示,2016年國(guó)內(nèi)基建投資增速20%,汽車(chē)用鋼需求增速2%,“一帶一路”建設(shè)保守估計(jì)年用鋼在1億噸。因此預(yù)計(jì)2016年鋼鐵行業(yè)供需雙雙收縮,鋼價(jià)的整體降幅會(huì)有所收窄。
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鋼鐵業(yè)恐供需雙收縮
來(lái)源:中國(guó)期貨信息網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2016年01月22日 點(diǎn)擊數(shù):
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